Jeskyně s cenami železné rudy, ale těžaři zůstávají prozatím nesmírně ziskoví
Tlak čínské vlády na ocelárny a obchodníky s komoditami se dnes začal vyplácet dříve, když cena železa poprvé za tři týdny klesla pod 200 dolarů za tunu.
Je však nepravděpodobné, že by pokles na 197 USD/t přivedl na zisky největších těžařů železné rudy, kteří vyrábějí materiál na výrobu oceli s hotovostními náklady nižšími než 20 USD/t, více než důlek.
I po zohlednění všech nákladů společnosti jako BHP Group, Rio Tinto, Vale a Fortescue Metals stále generují zisky vyšší než 150 USD/t, což je důvod, proč investiční banky očekávají od těžařů rekordní zisky v aktuálním finančním roce.
Macquarie Bank minulý týden předpověděla 74% nárůst zisku BHP za rok do 30. června s odhadem, že zisk vzroste ze 7,8 miliardy USD na 13,6 miliardy USD, přičemž lví podíl na zisku pochází ze železné rudy.
Očekává se, že roční dividenda se více než zdvojnásobí na 2,55 USD na akcii.
Při otevření nového dolu cena klesá
Předpovědi banky se shodovaly s otevřením nové vlajkové lodi železné rudy BHP, obřího dolu South Flank, který by měl začít s těžbou 40 milionů tun ročně a během příštích tří let vzrůst na 80 m/t.
Je příznačné, že South Flank, jehož vývoj stál 3,6 miliardy dolarů, nezvýší export australské železné rudy, protože nahrazuje staré doly plánované k uzavření.
Načasování BHP s jeho velkým novým dolem bylo bezvadné s povolením daným před třemi lety, kdy železná ruda dosahovala méně než 70 USD/t. První výroba proběhla v týdnu, kdy se cena pohybovala kolem 220 $/t.
Podle odhadů z minulého čtvrtka, v den zahájení výroby, BHP očekávala návratnost kapitálových nákladů dolu za méně než 12 měsíců, což je mimořádně rychlá návratnost.
I při klesající ceně bude železná ruda v příštích letech dominovat ziskům společnosti díky nízkým výrobním nákladům.
Na australském akciovém trhu se dnes akcie BHP držely dobře díky expozici společnosti vůči řadě komodit, přičemž její cena klesla o 1,9 %.
To byl jiný příběh pro Fortescue Metals Group, čistou železnou rudu, která klesla o 4 %.
Fading Boom
Pokles železné rudy na méně než 200 USD/t byl jednou z řady korekcí cen komodit, které také zaznamenaly ztrátu mědi, cínu, niklu a hliníku.
Známky toho, že komoditní boom za posledních 12 měsíců mohl mít svůj průběh, zahrnují zmírnění tvorby úvěrů v Číně, měřené tím, co se nazývá kreditní puls, což je míra úvěru jako procenta ekonomiky.
Prognóza cen železné rudy společnosti Macquarie předpokládá, že dnešní pokles bude začátkem trvalého poklesu s tím, že cena v tomto roce klesne na 140 USD/t a v příštím roce pak na 105 USD/t, než v roce 2024 dosáhne dna kolem 74 USD/t.
